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发表于 2010-8-14 19:19:59
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做垮中航油(新加坡)是高盛对中国企业发射出的一枚毒性最强的“暗箭”。从2003年下半年开始,在高盛新加坡杰润公司的操盘下,中航油大量卖出原油的看涨期权,之后又不断补仓,导致在亏损的泥潭中越陷越深。2004年1月,中航油与交易对手高盛签署了第一份重组协议,双方同意结束前面的期权交易而重签一份更大的合约。根据协议,中航油在平仓后,买进了更大的卖出期权。但自2004年1月签署重组协议至当年6月,油价并未如中航油预期的下跌,反而一涨再涨。而在此期间,身为中航油石油期权交易投资顾问的高盛则直接作为中航油的交易对手积极做多国际油价,导致中航油巨亏40多亿元 。蹊跷的是,就在中航油进行公司债务重组时,杰润公司居然堂而皇之地成了中航油的重要债权人之一。当时,举国上下只是一味地谴责中航油负责人陈久霖给国家造成严重损失的恶劣投机行径,却不经意间放过了将中航油推向深渊的真正凶手高盛。
将国内另一家大型国有企业深圳南山热电股份有限公司(下称深南电)拖进期货市场的泥潭是高盛的又一大杰作。从2007年10月开始,高盛不断发表报告,称原油要涨到200美元一桶,及至2008年3月原油价格冲至147/桶时,高盛依然唱多。国内迷信高盛的一些企业开始做出追随举动。2008年3月12日,深南电与杰润公司签署了两份对冲合约,对赌的标的石油数量是20万桶,即从2008年3月到12月之间,纽约商业交易所原油价格若高于62美元,深南电每月最高可获得30万美元的收益,如果石油价格低于62美元,则深南电需要向高盛支付62美元-浮动价格/桶??0万桶,也就是每下跌1美元,深南电要向高盛支付40万美元。然而,早在2007年11月份高盛就准确预测了美国的金融危机和经济衰退,特别是在高盛同深南电签订合约的时候,此时的高盛就已经开始全面做空原油;当国际原油价格从147美元最低落至30多美元的暴跌中,高盛集团等知名投机商购买了石油商品掉期交易头寸的约70%。这也就是说,对于高盛而言,与深南电的对堵绝对是一场稳赚不赔的生意。2008年12月,深南电公告终止与杰润公司签下的期权合约,之后,深南电2009年年报显示,杰润公司要求深南电支付因违约而给杰润公司造成的损失近8000万美元,及利息合计近8370万美元。
其实,高盛放倒的不只是中航油和深南电,在中国远洋、南方航空、东方航空、中国国航等海外期货交易中,高盛都作为交易对手豪华登场,并且无不将对方摔得遍体鳞伤。不仅如此,高盛鹰一般的目光还转向了中国的民营企业。2007年,太子奶集团董事长李途纯与高盛等投行签下一份暗藏对赌合约的引资协议。具体约定为:在收到7300万美元注资后的前3年,如果太子奶完不成30%的业绩增长,李途纯将会失去控股权。协议签署后,高盛一面发布中国乳业市场利空报告,一面借势抄底,用严苛的约定迫使太子奶急速扩张,使得资金链本已紧绷的太子奶最终跌向破产的深渊。
蛰伏中发大财
美国大导演奥利弗·斯通执导的电影《华尔街》中的主角高登·格科有这样一句名言:“贪婪是个好东西。”这句话如果用来形容高盛在中国的抢金夺银的心态似乎一点也不过分。只不过高盛掘金的方式更加地隐蔽和灰暗。
从西部矿业身上淘金的故事,绝对算得上是高盛在中国暗度陈仓的一个经典版本。2006年7月,高盛以每股3元的价格共付资金9610万元从西部矿业前股东东风实业公司(下称东风实业)受让3205万股,而经过次年的转增和送红股后,高盛持有西部矿业的股权一下猛增至1.92亿股。分析人士注意到,东风实业作为西部矿业首次定向增发时的9家投资者之一,该公司以每股3元的价格认购了3250万股,但却在西部矿业上市前夜按原价一分钱不赚地悉数转给高盛。这种毫无意义的买卖只能说明东风实业和高盛之间存在着非同一般的利益关系,即东风实业很可能就是高盛集团完全控制的影子公司,需要在公开上市前翻牌。资料表明,东风实业为一家在境外香港注册的公司,西部矿业在招股说明书中并未披露背后的实际控制人是谁,该控制人与西部矿业、高盛之间是否存在关联关系,外界截止目前一概不得而知。当然,更为蹊跷的是,根据西部矿业《招股说明书》公开披露的信息显示:东风实业与Goldman Delaware 签订《股权转让协议》两天后,Goldman Delaware于2006年7月24日才根据美国特拉华州法律注册成立,一家公司尚未合法存续便能在中国境内大举收购A股上市公司股权,这种结果不能不令人大跌眼镜。
无疑,高盛从西部矿业身上抽取的利润远超于人们的想象。2009年3月5日,Goldman Delaware 通过上海证券交易所集中交易系统出售所持西部矿业公司119,150,000股共计5%的股份,按减持期间市场均价8.67元计算,高盛累计套现10.3亿元,且取得了投资回报高达974.3%的惊人暴利。令人毛骨悚然地是,高盛大规模减持之时,正值A股市场雪崩和中国政府千方百计救市之际。
当然,高盛心怀叵测的投资行为还不止发生在西部矿业身上,近期被中国证监会立案调查的双汇发展亦与高盛有染。资料显示,自2004年高盛控股双汇发展后,双汇连续四年分红超过利润的60%,高盛在投资不到3年的时间内就获利240%,而更蹊跷地是,高盛早在2007年就曾大幅减持股份,但双汇发展直至2009年12月才对外发布澄清公告。
无独有偶,在最近以148元价格创出了A股发行价历史新高的中小板新股海普瑞中,高盛获利惊人。资料显示,高盛“孙公司”GS Pharma于2007年9月3日对海普瑞增资491.76万美元,完成增资后,GS Pharma共持有海普瑞1125万股,占有12.5%的股权比例。2009年5月,海普瑞实施每10股送30股的送股方案,高盛持有海普瑞的股份因此增加到4500万股。也就是说,高盛持有海普瑞股票的成本为每股0.677元。对比148元的发行价,高盛帐面浮盈达到66.30亿元,收益率达到218倍。对于海普瑞而言,高盛凭什么“先知先觉”和“慧眼识珠”,至今依然是一道迷。
并购撮合中“埋雷”
在华尔街的并购贸易中,有一种称之为“干邑白兰地的空瓶贸易”。产自法国的干邑白兰地味道自不必多说,瓶子的设计更是精美。顾客以为瓶子里装入了美丽的干邑白兰地,但是卖家却转手把里面的东西腾走了,只把空瓶卖出去。在华尔街上,干邑白兰地的空瓶贸易更是高盛等投行津津乐道的花招,而且已经有不少中国企业中招受伤。
2004年12月,通过高盛的穿针引线,联想集团以12.5亿美元收购了其时已经陷入亏损的IBM旗下个人计算机项目,作为顾问的投资银行高盛因此获得了900万美元的顾问费。为了促成此事,高盛先是协助联想获得了6亿美元国际银行的贷款,随后高盛又给予联想5亿美元的过桥贷款,并趁机引入了三家美国PE公司以购买联想优先可转债并附加一定买股权的方式向联想注入 3.5亿美元。根据与联想签订的协议,三家PE公司持有的联想可转债除享有4.5%的年利息外,同时还占有优先权,即如果联想经营很好,他们可以随时转换为普通股套现,即使联想倒闭,他们也会最先得到偿付。 |
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