巴菲特的“扣板机”理论

amordelavida

对于投资风险，巴菲特最喜欢的是一个“朝自己脑袋扣板机”的理论：
1984年在巴菲特哥伦比亚大学的演讲时，巴菲特是这样论述他的“扣板机”理论的：
“我想提出有关报酬与风险之间的重要关系。在某些情况下，报酬与风险之间存在着正向关系。如果有人告诉我“我有一支六发弹装的左轮枪，并且填装一发子弹。你可以任意地拨动转轮，然后朝自己扣一次扳机。如果你能够逃过一功，我就赏你100万美元USD。”我将会拒绝这项提议——或许我的理由是100万美元USD太少了。然后，他可能建议将奖金提高为500万美元USD，但必须扣两次扳机——这便是报酬与风险之间的正向关系!
菲特要表达的意思是：不要去选择那种风险越大收益越大的“扣板机”的事情。在价值投资领域，价格越低，安全边际越大，因此风险越小收益越大。何乐而不为。
为什么即使收益足够大，也不要去干“朝自己脑袋扣板机”的事？巴菲特1998年在佛罗里达大学商学院的演讲时，更加精辟地进行了论述：
“这不是IQ不IQ的问题。用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清楚，总有人犯这样的错。有这样一本一般般的书，却有着一个很好的书名，“一生只需富一次”。这再正确不过了，不是码？如果你有一个亿开始，每年没有一点风险的可以挣10％，有些风险，但成功率有99％的投资会赚20％。一年结束，你可能有1.1个亿，也可能有1.2个亿，这有什么区别呢？如果你这时候过世，写亡讯的人可能错把你有的1.2个亿写成1.1个亿了，有区别也变成没区别了（笑）。对你，对你的家庭，对任何事，都没有任何一点点不同。但是万一有点闪失的话，特别是当你管理他人的钱时，你不仅仅损失了你的钱，你朋友的钱，还有你的尊严和脸面。”