十年一梦——一个期货操盘手的自白(转载)

wenohellegao

前言

　　随着国内金融业开放步伐的加快，沉寂了近七八年之久的期货市场，又开始呈现勃勃生机，散发出诱人的魅力。风雨送春归，飞雪迎春到。2004年，商品期货的新品种，燃料油、棉花等终于冲破了长期禁锢的牢笼，在投机者面前闪亮登场。最近，股指期货、国债期货等金融衍生品的呼声也一浪高于一浪，似乎呼之欲出。盼望已久的期货的春天也许真的要来了！作为一个与国内期货市场生死与共多年，经历过异常艰难岁月的期货操盘手，我的内心无疑充满激动和兴奋。醉里挑灯看剑，梦回吹角连营。为了这一天的到来，我等待了多久，付出了多少令常人难以想象的惨痛代价啊！

　　与此同时，国内各大报纸、杂志也不甘示弱、捷足先登，频频推出期货交易暴富的神话。说浙江的某先生投入5万元，很快就赚到了2000万元，后来又变成了1.8亿元。南京的一位投资者也是用很少的一点钱，短时间内在期货市场挣了成百上千万。期货交易的诱惑力被夸大到无以复加的地步，简直令人难以抵挡。面对这样可笑的传说、神话，作为一个有着十多年交易经验的期货炒手，我无言以对。我的怀疑、不信，并非吃不着葡萄说它酸，1995年2月23日，我在上海国债期货327的交易中，一夜之间赚了690多万元，我也曾经亲自创造过类似的暴富神话。

　　往事如梦，却依然历历在目。

　　这一切是真实的吗？十年前确确实实曾经发生在我身上，是真实的。然而，从另外的意义上说，这一切又是不真实的。短暂的成功就像天上的流星，耀眼、明亮的光芒，美则美矣，却转瞬即逝；或者像春季的樱花，姹紫嫣红的色彩，惊人凄艳的美丽，一场大雨过后，"零落成泥碾作尘"，徒然令人感伤、叹息！

　　企图一夜暴富，投机者往往是在自找麻烦，甚至是自掘坟墓。20世纪初，美国的投机大师杰西·里费默有一句话，我认为是对这种现象最贴切的描述：　"这种事与其说是由于心切而被蒙住双眼的贪婪，还不如说是由于不愿动脑筋而被捆绑住的希望。"令人遗憾的是，相信这种神话故事的人，并非全是无知大众。我的一位同学，一位人民大学金融方面的博士，有一天兴冲冲地跑来找我，向我了解期货交易上的一些问题。他对一位朋友的说法深信不疑，那位朋友告诉他，2003年，他在期货市场投入300万，结果赚了1.5亿。面对这种充满希望的目光，我又不忍心迎头浇上一盆冷水，只有苦笑。我能说什么，我只能说我没有能力创造这样的奇迹。

　　回忆十多年以前，我不也是抱着这样的希望、目标，投身于股票、期货交易的吗？带着过分的自负和对自己会有好运的愚蠢偏见，凭着一点粗陋的市场知识，兴致勃勃地加入这一场睹膊结果是什么呢？

　　滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空，青山依旧在，几度夕阳红。

　　期货交易是一个危险的游戏。十年期货交易经历中，我接触了大小数百名投机者，真正从这个游戏中赚到大量金钱并且潇洒出局的高手微乎其微，我有幸新眼目睹的仅有一位。95%以上的投机者难以摆脱失败的命运，成为市场波动的牺牲品，这很残酷，却是事实。所以，关于期货游戏，最好的忠告还是那句老话：在开始之前就停止行动。每一个想一试身手的新手对此必须有清醒的认识。《孙子兵法》云："兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。"期货市场也是一个战场，它是一个没有硝烟的战场，它当然不会在肉体上消灭你，却对参于者的金钱构成巨大的威胁。

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华尔街流传着这么一个故事，我以为对每一个市场投机者都是个严肃的警告：

　　有一个小伙子，觉得股票市场是赚大钱最快的地方，一心想去华尔街，但他自己没有足够的本钱。他估计大约只要25 000美元，就能在华尔街起家。于是，他找到了一个放高利贷的家伙，希望能借一笔本钱。当然，他对此并不抱太大希望。令人意外的是，那位放高利贷的家伙立刻爽快地答应了他的要求，并且当场把钱借给了他。小伙子非常感激这位帮助他实现梦想的救世主，使劲地向他保证，自己一定按时还款。把钱给了那位小伙子以后，放高利贷的家伙又领着他来到了地下室的一个冰库。然后，他从冰库里取出了一块冰，小伙子仔细一看，吓得目瞪口呆。冰块里竟然冷冻着一条人的胳臂！放高利贷的人说，上一个来这儿借钱的投机商，也向他保证，一定按时还款，后来却一直未还。市场交易的险恶、结局的悲惨给这位小伙子留下了深刻的印象。据说，这位小伙子进入华尔街以后，一直没有赔过大钱，后来也确实及时还了款。

　　如果你不以一种谨慎、保守的态度思考、评估投机成功的可能性，确认自己在心理上、钱财上做好可能失败的精神准备，仓促、一厢情愿地参与市场交易，将使你的命运充满可以预见的悲剧。

　　当然，例外总是存在的。在毁灭了大多数市场参与者的期货投机领域，依然存在着超凡脱俗、出类拔萃的成功者，杰西·里费默、W·江恩、索罗斯等等，这些不同凡响的交易高手，仅仅凭借一笔微不足道的资本，凭借着他们的理论、策略和智慧，取得了辉煌的成功。他们有的在极短的时间里赢得了几何级数般的财富增长，有的在长达几十年的交易生涯中持续不断地赚钱，成为金融领域的魔术大师。有人最终积累了大量的财富，有人得而复失。不管最后结局如何，他们确实在期货市场上创造出了人间奇迹。

　　在国内期货市场，我曾经亲眼目睹过一位杰出的交易员。1995年下半年，仅仅几个月的时间，他用300万元本金，在市场中赚了2 000多万。其敏锐的判断力、坚强的意志、灵活的操盘风格，多年以后我仍记忆犹新。

　　这些成功者并非偶然的运气使然，良好的心理素质、超然的人生境堺、创造性的交易策略、理念，使他们的成功带有极大的必然性。

　　有人说："华尔街的一端是天堂，另一端是地狱。"我们大多数人匆匆忙忙拥挤在奔向天堂的路上，后来才知道，天堂在另一个人烟稀少的地方，这儿是地狱。在这个令人窒息、让人气馁，大多数投机者永远将以失败者的身份悄然退出的领域，闪烁着耀眼光芒的金融明星的存在，也许是我们坚持冒险的最后希望。

　　深夜，扪心自问，1994年到2005年，十多年期货投机生涯留给了我什么？是"橘子洲头，看万山红遍"的辉煌，还是"数风流人物，还看今朝"的信念？

　　欲说还休，却道天凉好个秋！

作者

2005年4月10日

wenohellegao

1命运之门

　　人的命运可以自己选择吗？可以，你可以走你愿意走的路。但是，一旦你上了路，回头恐怕就没有那么容易了，人生的许多事情无法再来一次。

　　--作者

　　愿意的人，命运领着走；不愿意的人，命运拖着走。

　　--古希腊哲学家

　　我这个人，天性就比较自由散漫。无论是在学校，还是工作以后在单位，我讨厌那些让人规规矩矩的条条框框，不太愿意受过多的约束。可能是那时还年轻，不懂得一个人和社会打交道，必须克制自己的语言和行为。记得我高中的班主任老师曾经和我开玩笑说，你不能去做飞行员，如果你开着飞机到了国境边上，你可能会因为好奇，不知深浅，跑到国外去转一圈才回来，这样你就惹麻烦了。

　　很长一段时间，我都没有认识到我的这种性格有什么不妥，反而觉得很自豪。在大学期间，我学的是哲学，我发现无论是古希腊还是中国古代，都有这样一些哲学家，不拘不节、自由旷达、蔑视礼教，还被人誉为魏晋风度。我仿佛为自己的言行找到了哲学根据，对自己天马行空的举止更加不以为然。

　　人生有时就像一个怪圈。有些年轻时候觉得不重要的小节问题，年龄大了以后可能觉得很重要；有些年轻时候认为很重要的事情，现在看来往往并没有什么意义。就我的性格而言，有时候我发现，我现在似乎不知不觉正在走一条和自己年轻时候完全相反的路，而且，还有一种极端化的趋势。我变得有点严谨、古板、谨慎，这一切我以前是很瞧不起的，觉得如此做人太可笑、太累了！一个人在年轻时候放荡不羁，到了不惑之年又逐渐变得循规蹈矩，不知这是人生的必然还是偶然？造成这一切巨大变化的原因，一方面固然是随着岁月的流逝，我的年龄增加的缘故，就像鲁迅先生说的，一个人撞墙次数多了，自然鼻子就会变低。更为直接的原因则是1993年初，我进入了上海股票市场，1994年，我又误入国内期货市场。在十多年股票、期货的投资生涯中，我原来的个性、习惯、行为方式，在市场一次次的教训下，暴露出巨大的弱点。我身受其害，不得不在缺乏别人监督的环境里，开始痛苦的自我约束。投机大师索罗斯曾经说过，"你不可能随心所欲，又能在市场中有良好的表现。"为了成功地投资，我被迫变成了一个原来的我所不喜欢的人。

　　1985年，我从东南沿海的一个偏僻乡村考入北京的一所高校，1992年，我获得了哲学硕士学位。毕业时，我本来被分配到北京的一所高校做大学老师。那时候，可能是在校园度过时间太久了，漫长的书斋生活已经让我感觉过于平淡、单调。作为一个年轻人，我不喜欢走这条别人给我规定好的路，想要挣脱"教书匠"的命运。我渴望走进另外一个不同的、未知的世堺，体验一种新的生活感觉。大多数大学毕业的年轻人，对我那时的这种感受和想法不会觉得陌生。

　　人的命运可以选择吗？可以，你可以走你愿意走的路。但是，一旦你上了路，回头恐怕就没有那么容易了。人生的许多事情无法再来一次，如果当初我老老实实地做一个老师，现在我的生活会是怎样的情形呢？我的好几个同班同学早已经当上了教授、研究员了，估计我至少也不会和他们差得太远。我的导师是中国哲学堺颇为有名的学者。目前是国际儒联的副会长。我可能会在他的提携下，走在一条学术研究的道路上，做一个哲学领域的教授、学者。无论是别人还是我现在看来，这样的人生其实也是不错的，稳健、安定、踏踏实实。

　　但是，现在，我却是一个在股票、期货市场中彻头彻尾的投机者。为了在市场中赚点小差价，我整天为自己的交易提心吊胆。白天盯着国内期货市场的价格变化，深更半夜还不敢放心大胆地睡觉，还得起来看看芝加哥、钮约、伦敦市场大豆、原油、铜的走势。偶尔，外盘走势对我非常有利的时候，我真想把已经酣然梦乡的朋友们吵醒，但又觉得不好意思，只能一个人闷着乐；外盘走势出现不测的时候，我也只能独自苦笑，为自己担优。哎，明天又是一个令人痛苦的日子！

　　一般人从周一到周五，早出晚归，在紧张的都市生活中忙忙碌碌。而我不用受这种外在的束缚，看似悠闲，却冷暖自知。每天交易结束以后，我会大白天在花园里转悠，有着与正常工作的人完全不同的生活习惯。在世人眼里，我似乎连正经的工作也没有一份，简直就是一个无业游民。

　　这种巨大的反差，不得不让人感慨人生的荒诞，就像一场游戏、一场梦，有时候，命运的阴差阳错往往让你哭笑不得。也许，人生也好，世上其他的事情也罢，本来就是由一连串极为偶然的事件构成的，未来在没有变成现实之前，谁也不知道结果会如果。

　　我没有去学校为我指定的那个单位，而是费尽周折，自己选择了一家北京的大公司，从事经济贸易方面的工作，这和我所学的专业其实一点关系也没有。我爱人是我在证券方面的第一个启蒙老师。我对股票、债券、基金这方面知识的了解，完全得益于她。不过，造化弄人，命运轮回。十多年前，她不甘寂寞，不愿意做一位普通的教师，而从学校辞职出来，十多年以后，她转了一大圈，和命运开了一个玩笑，还是回到了原来的位置。

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　　1992年，我爱人在当时国内一家很大的国营投资公司从事证券投资工作。这家公司地位显赫，在中国早期证券市场的影响力，远高于后来在国内股市、期市呼风唤雨的中经开公司。物是人非，往事如梦。当年这家叱咤风云的大企业，那种奢华、那种派头、那种大气，早已经不复存在，可能只在某些人的脑海中还会存有一些印痕。

　　1992年下半年，她在北京东四的一家债券营业部从事柜台交易。那时，我刚到单位报到，就被分配到基层锻炼，所做工作和债券、股票没有任何关系。每天晚上下班回家，她都会给我讲一些白天发生在她们营业部中的逸闻趣事，我感到很新鲜。

　　因为她所在的营业部刚好在北京人艺附近，有一些人艺的老艺术家经常到她们那儿去买卖国债。有一天，她对我说，她见到了在老舍先生的《四世同堂》中演"大赤包"的著名话剧演员李婉芬；又有一天，她对我说，她见到了大歌星蔡国庆的爸爸，也是一位演员，长得和蔡国庆真像。后来，她又告诉过我遇到大艺术家于是之和其他的一些名人。人艺的老艺术家我是非常敬重的。那时在我的想象中，这些艺术家似乎是不食人间烟火的，他们应该出现在银屏上、舞台上，而不是在现实世堺的任何地方，他们怎么会对我爱人她们那儿交易的债券感兴趣呢？我听了以后感到很惊奇。

　　我当时确实孤陋寡闻，还远远没有摆脱学生的幼稚气息，对社会可以说是一窍不通。大艺术家也要生活，也有正常人的一面，我竟然连这一点都觉得奇怪。不过，1992年的时候，投资理财的观念对一般人，包括我，确实还很陌生、遥远。大多数人连基本的生存问题都没有很好地解决，更没有多少余钱需要考虑升值。显然，北京人艺的艺术家因为经济条件好一些，已经懂得了怎样理财，他们的投资理财观念也比一般人超前得多。

　　1992年下半年，我听说北国投在北京工人体育馆开通了上海交易所的股票代理业务。开户资金50万元，显然，这不是为寻常百姓服务的。对我来说，这么大的一笔钱就像一个天文数字，不可想象。每次路过那里，虽然不能进入交易大厅看看，我还是对那座高大的黄楼非常感兴趣，总会在很远的地方多看它几眼，当时觉得那个地方很神秘。

　　因为我们在家里经常谈论债券、股票方面的话题，耳濡目染，我逐渐对投资有了一定的了解。有一天，我听说我爱人她们单位的一个同事，开了一个上海股票交易的账户，开始炒股票，心里非常羡慕。我也很想找个机会试一下，但是，投资需要一笔不小的本钱，我上哪儿去找呢？

　　1993年初，我终于凑了几千块钱，和一位朋友合伙，到离家很远的北京海淀的一个营业部开了一个上海股票交易账户，就此踏进股票市场之门。那时，我对股票只有一点非常初陋的知识，而且全是道听途说得来的。只知道股票市场有可能赚大钱，很刺激、很新奇。除此以外，几乎什么都不清楚了。记得我进入股票市场的那一天，上证指数是1300多点。那时候，北京的股票营业部很少，不像现在，满大街都是。营业部里人头攒动，根本没有立足的地方。作为一个小散户，我只能挤在满满的人群之中，非常好奇地盯着墙上大屏幕里迅速变化的股票价格，看看热闹。股市里一些莫名其妙的词汇，例如爱使、龙头、三爱富等等，我从来没有在哪本书上看到过，也没有听说过，完全不知道都表示什么意思。

　　我这样的一种无知状态，在这样的一个交易环境中，我会怎么做？我又能怎么做呢？可想而知，我肯定是乱做。我对股市的历史、股票交易的基本知识一无所知。只是满怀希望地想到股票市场赚钱，有一种投机、睹膊的欲望罢了。

　　第一天到股票市场，我就被周围人们忙忙碌碌的气氛感染了，我的内心开始充满幻想。我站了一会，就不愿意再看行情变化，我觉得我现在应该行动，而不是继续观望。我生怕别人都已经买了股票，而我还像一个傻瓜一样，手里什么也没有，万一市场现在就涨起来，我怎么办？我从市场中看不出来我应该怎么做，但是，我的内心却有一股强烈的交易冲动，有一种碰运气的欲望。在上海股指1 300多点的位置，我买了两只股票：豫园商场和龙头股份。

　　股票投资，按理说应该有一定的心理和知识准备，但是，在那个年代，我估计大多数股民的情况和我差不多，都是因为一些偶然的原因，先猛一头扎进水里，呛几口水，然后才开始了解股票市场的基本知识。幸亏早期的股市比较单纯，没有现在的市场复杂，那几年的股票指数频繁地大起大落，股票价格普涨普跌，无论多么傻的股民，即使买进的股票价格很高，被套牢，只要稍有耐心，不胡乱割肉，都有解套的机会。那时的市场参与者，很少懂得股票交易的什么技巧、策略，更不用说有什么系统的投资理念了，只要头脑稍稍灵活一点，就有可能从股市中赚到钱。现在，股民的整体素质比当初不知高了多少倍，但却很少听说谁炒股赚到了钱，十有八九都亏得一塌糊涂。可见，股票投资的输赢成败，市场环境和投机气氛是那么重要，从短期看，一个人的市场知识多少，有时候往往并不是最主要的因素。

　　上海股票市场从1992年的300多点开始上涨，到1993年初的1 500多点后见顶回落，从此走上了漫长的下跌之路，很多年以后我才知道，我第一次买股票的位置--1300多点，刚好是在市场下跌的初期。

　　我进入股市以后的一个多月，上证指数一天天地下滑。自从我的股票一成交，市场就从来没有让我赢利抛出的机会。我被牢牢地套在那儿，动弹不得。过了一段时间，幸亏当时市场在跌到1 200点以后出了一波反弹行情，上证指数又回到了1390点附近。豫园商场从我买进的46元跌到32元以后又涨了上来，到了47元；龙头股份也走了一个来回。我感到，自己这样炒股票没有任何优势，很难赚到钱，就在不赚不赔的时候，把股票卖了。

　　第一次炒股的经历让我非常失望。那时，上海、深圳的股票市场开业已经一年多了，有很多人知道并且开始参与，我不知道别人是怎么炒股票的。反正，做完这一次交易以后，我觉得自己对上海股票市场很陌生，对它过去的历史一点也不清楚，做起来毫无把握。我估计当时大多数股民的情况和我差不多，甚至都没有见过上证指数以往一段时间的走势图。面对股票指数的大起大落，我对继续炒上海市场的股票再也没有多大兴趣，另外，那时我的本钱也很少，根本买不了多少股票。我想通过炒股发大财的想法，在第一次交易结束以后，就慢慢消失了。

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　　就在我慢慢远离股票市场的时候，一件意外事件的发生，又重新激起了我投资股票的强烈兴趣。有一天，我爱人兴冲冲地回家来说，我们要富了。我从来没有想过有天上掉馅饼的事，但这样的事还真发生了。原来，我爱人所在的公司为了给职工谋福利，准备将原来1元钱买的一批法人股，以2.8元的价格卖给内部职工，那只股票目前在全国证券交易自动报价系统（即STAQ市场）上的买卖价格已经到了4.6元，而且还有上涨的潜力。她分到了两万股，条件是两天之内必须把买股票所需要的钱交到公司。

　　听到这个意外的消息我既感到高兴，又非常为难。我担心的是，两天之内我到哪儿去找5万多块钱呢？弄不到这笔投资的本钱，我们还是空欢喜一场。那一个晚上，我翻来覆去地想，谁能给我帮这个忙呢？我的家在农村，一是远，远水解不了近渴；二是穷，不要说是5万多元，就是5 000多元，他们也没有。我爱人家也是工薪阶层，帮不了我们多少忙。我的同学和我一样，刚刚从学校出来，情况也不比我好到哪儿，甚至可能还不如我。

　　最后，我终于想到了一个并不是太熟悉的朋友--老郭。老郭是个商人，在北京王府井有一家服装店，生意做得不错，钱是肯定有。但是，他怎么可能一下子借给我这个关系并不是很近的朋友这么大一笔钱呢？1993年的时候，5万多块钱可不是小数目。惟一的办法是和他利润分成。

　　第二天，我跑到老郭那儿和他商量合作赚钱的事，这么好的事，老郭肯定是不会拒绝的。结果，那一天，我们把钱送到了我爱人的公司，位于亚洲大酒店二楼。过了几天，我们就把股票卖了，卖出价已经到了7元多。这一笔钱是我人生中赚到的第一笔大钱。显然，这一次并不是我们凭自己的本事赚到了钱，而是那个年代某种奇特的机遇让我发了财。后来听人说起，在与此类似的股票交易中，有几家大证券公司的交易员，有人赚了好几百万，完成了资本最初的原始积累。

　　我并没有把赚到的钱从股市取出来，而是继续留在STAQ市场炒作。像大多数新手一样，只要在股票上赚过一次钱，就以为自己是天生的炒股高手，往往欲罢不能，沉迷股市，对别的事情再也不感兴趣。轻轻松松地从股市中捞了这么一大笔钱，有谁还会愿意回到单位做那些单调、琐碎的日常工作，再对那份可怜的工资感兴趣呢？我开始不安心工作，整天琢磨着怎样买卖股票赚大钱。

　　20世纪90年代初期，一大批早期拥有原始股的人，在上海、深圳股票市场上市以后，获得了暴富，当时，整个社会都在谈论这个神话般的故事，非常羡慕这些人。因为我爱人在一家大的投资公司上班，她知道的股票消息很多。我就让她打听哪儿还有买原始股发财的机会。记得她在天津交易中心认识的一位交易员告诉我们，天津市场上还能买到一些内部职工股。我听到这个消息以后非常激动，觉得这是一次难得的发财机会。我不但自己凑了一笔钱，而且还动员我的一帮朋友一起买，和我共同分享这条千载难逢的好消息。

　　第三天，我们就准备好了钱，我坐火车到了天津，先到天津证券交易中心找我的那位朋友。那是我第一次去天津，天津证券交易中心所在的那条金融街，给我留下了深刻的印象。古典的西洋建筑，高贵、优雅而充满情调，非常亲切，完全不同于北京皇城的风格，高高在上，离普通人的生活很远。

　　在朋友的帮助下，我们到了附近的一家债券营业部。让我感到奇怪的是，营业部的柜台前很冷清，并没有我原来想象中的人山人海、人头攒动的场面。难道天津人的投资观念这么落后，近在眼前的发大财机会都不知道？我排了不到5分钟的队就买到了我想要的股票，总共10000多股。我匆匆谢过我的朋友，就带着这些价值不菲的股票回到了北京。此后很长一段时间内，只要我和朋友们在一起，我们都会计算、想象一旦我们的股票上市，这些原始股会给我们带来多少钱。不过最终，我们并没有从这些股票上赚到任何钱，实际上甚至损失了一大笔钱。十多年以后，我和我的朋友们手中还拿着这些股票的股权证，像一堆废纸。原来，当时天津市有十多家公司改制成股份公司，后来，只有其中三四家在上海、深圳上市，持有这几家公司内部职工股的人赚了不少钱。而我们买的那家公司，并不在幸运儿之列。

　　在买内部职工股这件事上，我还上过一次当，也是1993年。当时，北京有一家和房地产有关的证券公司，把北京旅行车股份公司的法人股分开来卖给了个人，我是饥不择食，也没有弄明白这些股票的性质，就托朋友买了2500股，结果，北旅后来破产了，公司被航天长峰取代，我至今还拿着北旅的股权证，不知道我现在算不算航天长峰的股东。

　　那一段时间，因为我整天不务正业，倒腾股票，了解到许多股票交易方面的知识。但是，在我们单位，我的反常行为打破了原来某种平静的世堺，剌激了人们的神经。从领导到普通职工，对我炒股行为的看法褒贬不一，大相径庭。有人因为我迟到早退，耽误工作，对我颇有微词。有人则对我很感兴趣，想从我这儿了解有关股票方面的知识。毕竟在1993年初，有关股票和上海、深圳股市，对大多数人来说，还很陌生，很新鲜，也有巨大的吸引力。一般人并没有获得信息的渠道，而我看起来像是这方面的专家。我不但做过上海股票市场的股票，而且又非常熟悉STAQ市场。从我口中冒出的股票交易专业用语，他们可能从来没有听说过。我们公司的老总们对我的事情可能也有耳闻。

　从1992年研究生毕业以后到单位工作，已经过了近半年，虽然当时我的学历很高，但还是和大多数本科生、专科生一样，一直在基层锻炼，做一些非常单调、乏味的简单劳动。这完全不是我想要的生活方式，在我看来，这简直是在浪费青春，但我又无法公然对抗国有企业的这种用人体制。因为接触到了股票市场，我的眼堺、思路大开，我不愿意再回到那种无趣之至的工作环境中。我内心已经下定决心，一旦和单位发生冲突，我将离开公司，把炒股作为自己的职业。这时候，一件意外事件的发生，从而改变了我一生的命运。有一天早上，我们公司的刘总在检查工作时见到我，对我说，你不要个人去炒股票，我们单位将成立一个证券投资部，你来负责投资决策，把你的聪明才智用到公司的业务上去。在1993年初，大多数国有企业的领导对股票市场还知之甚少，更不要说拿出一笔钱来，冒着风险亲自下海去尝试一下。我们公司老总的远见卓识和对待新事物的态度，显然比一般人超前多了。

　　就这样，我突然从一个股票市场的小散户，转变成一个大公司负责投资决策、实际操作的职业操盘手。我再也不用挤在乌烟瘴气的散户大厅，后来几年，因为我手握重金，成了好几家证券公司争相邀请的大客户，我也成了大户室的贵宾。

　　对我来说，这次角色的转换是我的人生中一件意义重大的事情。

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　　　2股海扬帆，别有洞天

　　股票市场的投机成败，主要不是靠知识，而是靠信念；主要不是靠智慧，而是靠胆量，你敢赌吗？你对中国股市有信心吗？

　　--作者

　　如果股市运动是循环的，比如说早期上海市场的股票指数，从1992年到1995年，几年之间一直在300点到1 500点来回波动；或者像美国股票市场，从20世纪50年代开始，从长远看股票指数一直在稳步上涨，那么，投机者只要操作稍稍聪明一点，不干太愚蠢的事，在一定的意义上，股票交易其实一点风险也没有。

　　--作者

　　在我经历了第一次炒股以后，觉得上海、深圳股市很难把握，而我对北京STAQ市场的情况非常熟悉。因为偶然的原因，我个人赚了一笔数目不小的钱，后来就一直在那个市场炒作。根据我的建议，公司领导决定先投资100万元到STAQ市场，由我来负责具体操作。记得老总让财务部门安排资金时，还发生了一件有趣的事情。财务处长显然对股市投资的风险意识比较强，他开玩笑地对我们老总说："这100万拿出去了以后，就有可能打水漂。"我们老总听了这句话后很不高兴，还没有出师，就说这样丧气的话，可能是觉得不太吉利。他说："卖针头线脑没有风险，但永远也不会有大出息。"财务处长一看老总的脸色不对，再也不敢吭声。后来很长一段时间，他远远地看到老总，就躲着走路。

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STAQ市场，就是原来的"联办"，也叫全国证券交易自动报价系统。"联办"在1993、1994、1995那几年，是一个非常特殊的地方。它是20世纪90年代初，一帮留学海外，了解美国华尔街和纳斯达克（NASDAQ）股票市场的高干子弟，回来以后筹建的一个交易中心。最初由北京10家大的证券金融机构联合在一起，为财政部承销国债，所以叫"联办"。后来，随着上海、深圳两大股票交易所在中国证券市场主体地位的确立，"联办"就想把自己建成和美国纳斯达克（NASDAQ）类似的二板市场，这个理念在当时其实是非常先进、超前的，可惜从上到下，真正理解的人很少。这就是后业"联办"为什么又简称STAQ市场的原因。

　　由于国内上市公司股权设置上有国有股、法人股、个人股之分，上海、深圳股票市场交易的都是流通的个人股，STAQ市场在1993年搞了一个法人股流通的试点。当时在这个市场交易的股票有：海航、长白、海国投、五星啤酒、蜀都、玉柴、大自然、华凯、恒通等9支法人股。由于法人股的发行价低，每股只有1元，且STAQ市场上市的股票数量少，场内许多金融机构实力强大，稍稍一炒作，股价就容易出现暴涨。这自然又会吸引全国各地许多不明就里的投资者。1993年和1994年，STAQ市场曾经有一段时间行情非常火爆，简直能和上海、深圳的股票市场并驾齐驱。当时，有三个大城市（杭州、长沙、成都）的股民热衷于炒作STAQ市场的股票。不过，后来随着这个市场的消亡，这几个地方的股民受到的伤害也最重。

　　物是人非，当初STAQ市场上市的这些公司，现在命运迥异，很多公司已经不复存在。恒通的老总在坐牢，业绩好一点的玉柴已经在美国上市，海航、蜀都早已转移到上海、深圳市场。1993年和1994年，我青春岁月中最美好的一段时间，都是在这儿度过的，虽然，这个市场早已经成为历史，但对我来说，那一个地方、那一段时间，永远是我人生中不可缺少的一页。

　　因为我爱人在一家大的投资公司工作，由此，我认识了STAQ市场很多大的金融机构的交易员，我对STAQ市场的了解有得天独厚的条件。从投资的安全性、可靠性而言，当时，我以为把我们公司的100万元资金投到STAQ市场，而不是上海、深圳市场，是一种明智的选择。但是，后来随着STAQ市场的日渐萧条，毫无生机，我感到还是应该选择流通性好的上海、深圳市场，行情活跃、机会多，表面看风险很大，实际上却未必如此。STAQ市场最大的问题是流通性严重不足，这对投机交易来说，是非常忌讳的。

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　　1993年初，STAQ市场的指数曾经涨到过240多点，也就是我第一次赚大钱的那一波行情。当时，许多股票的价格最高涨到了10元以上，最低的也有6、7元。到7、8月份，我们公司100万元资金入市时，因为市场参与者很少，股价已经跌得一塌糊涂。最高的4、5元，最低的2元多，市场指数跌到了90点附近。

　　在STAQ市场指数90到100点之间，我把我们单位的100万元资金全部买成了股票。可能我感觉当时的股价和年初的最高点相比，确实太低了，所以，一上来就满仓操作。我们的运气很好，刚好买在STAQ市场一个阶段性的历史低点。后来一个多月，许多人也看到STAQ市场的股价实在太低了，觉得这是一个暴利的机会，掀起了一波短期上涨行情。大约一个月左右，市场指数就反弹到了147点。我们单位第一个月的股票交易做得非常漂亮，赢利47万多元，碰巧和指数的涨幅差不多，也是47%。

　　我在股票操作中，无论是早期还是现在，为单位还是为自己，一向下手比较狠，总是重仓进出。这倒并不是因为在进入投资市场的早期，我对股市的风险一无所知，没有任何概念，也不是因为现在我在期货交易中经历过更大的风险，股市的风险对我来说变成小儿科了，而是因为我对中国社会、政治的一些特殊看法。我一向认为，只有书呆子才会把现阶段中国证券市场的目的、功能、作用，定位于西方传统意义上的证券市场。股民应该把现阶段中国证券市场放在中国政治、经济的特殊环境中来认识、无论是早期上海、深圳股市，还是现在，都一样。中国股市已经发展了十多年，但是，真正社荟主义市场经济条件下的中国证券市场的形成，可能还需要一二十年，甚至更长时间。至于目前，国内证券市场不管上市了多少支股票、市值有多少万亿、占GDP的份量有多重，证券市场在中国社会中的地位，远没有许多人想象的那么重要。大多数股民因为自己的切身利益受到了伤害，经济学家因为各种各样的目的和动机，总是夸大证券市场在目前中国社会中的影响力、重要性，这种想法是天真幼稚的，也是不切实际的。证券市场在一般情况下，总是个经济问题。经济问题重要还是政治问题重要？这个答案显而易见。中国从20世纪70年代末开始的改革，一直侧重于经济领域，政治方面的改革相对于经济来说，实质性的进展少得多。早期的中国证券市场是一个典型的政策市，人人知道，但是，现在呢？我发现，很多人对这个问题的认识很糊涂。其实，不但是现在，包括今后相当长一段时间，中国证券市场还将在政治的主导下运行，而不是完全在市场规律的作用下前进。证券市场存在的价值和意义，并不完全取决于其自身，在很大程度上，将服务于政治的需要。举一个简单的例子，国内该破产而没有破产的企业何止成百上千家，包括上海、深圳股票市场中大量资不低债的上市公司，按照真正的市场经济原则，这些企业的存在只是经济发展的累赘，耗费宝贵的资源，却不创造任何价值或利润。我们的正攵府和经济学家们对这一切当然心知肚明，但是，为了维护安定团结的政治局面，我们可以牺牲效率、利润，不按照经济规律来处理这些问题。所以，只有当政治和经济的平衡遭到了严重的破坏，股票市场的问题就被上升到政治问题，就像1994年8月，上证指数跌到了300多点时，正攵府被迫救市，市场的大行情就马上会来，投机者发财的机会就来了，老股民也有了获救的希望。所以，我做股票有三条原则：

　　（1）抓住大行情可能来临的机会，重仓交易，操作时干净利落，决不拖泥带水。不贪图小利，迷恋股市，整天在市场中炒来炒去。

　　（2）依靠市场对政策的反应强度来决定，是否应该大胆出击。股票的内在价值或者市场价格的高低，并不重要。投机者要用政治眼光来审视股票市场，抓住市场可能出现的重大变化。

　　（3）决不染指垃圾股，这样，即使暂时被套住，也有翻身的日子。当然，碰巧撞上了像银广夏这样的大骗子，那是倒霉。

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据后来我的同事说起，当我们老总听到股票投资初战告捷的消息以后，非常高兴，决定奖励我们。但是，另外一位公司领导说了一句意味深长的话："这次他们赚钱了公司奖励他们，下一次如果他们赔钱了，公司又如何处罚他们呢？"老总听了以后觉得说得有理，就取消了这个计划。

　　虽然我们没有从公司得到直接的奖赏，但是，就我个人而言，我认为公司领导的这种做法是非常明智的。股票交易毕竟是一件有风险的事情，简单地把赢利数额和奖金联系、挂钩在一起，往往有可能产生一些副作用。市场操盘手为了获得奖励，很可能会做一些过分冒险的交易，从而使投资的危险性增加，本金的安全性得不到保障。2005年中航油在国际原油投机中损失45亿元的事件暴露以后，许多人对中航油集团2003年给陈久霖2 000多万元的奖金，颇有微词，认为这样做无疑是在怂恿陈久霖冒险睹膊。

　　这次交易的成功，完全是我独立决策，亲自操作的结果。我当然对交易的结果感到高兴，但也并没有觉得自己有什么了不起。股市总是潮起潮落，正是市场一次偶然的上涨浪潮把我推向了暂时的成功，而不是那时我有什么高明的投资理念、操作技巧。这一点，即使在当时，我也有清醒的自我认识。

我所在的大户室有一位神秘的客户，姓蒋，开始我以为他和我一样，也是某一家公司的操盘手，只是觉得他的资金量比我大，实力雄厚。他对STAQ市场中上市的大多数股票都不感兴趣，只跟踪一只股票--恒通。有一段时间，他在市场上的行为让我觉得非常奇怪，不合情理。平常他很少交易，但是，每天收市前5分钟，他总是非常忙碌，一直在买恒通这支股票。一般人买股票，报价总是在当时市场成交价格附近，或许还会报低一点，以降低成本。而老蒋简直是疯了，市场上恒通股票的买卖价格明明在5元左右，他却让报 单小姐以6元甚至更高的价格买进，而且数量还不小，一出手就是一万股。恒通股票的价格一整天都在5元上下，他想买多少股都不会有任何问题，为什么一定要等到收盘前5分钟，以这么荒唐的高价去买呢？我实在无法理解。因为STAQ市场的成交很清淡，老蒋这么高价一买，有时候恒通股票的价格一下子就会跳高一块钱。从日K线图上看，那一段时间，恒通股票经常收出大阳线，对于一些痴迷于技术分析的股民来说，这只股票那时的走势非常强，后市明显看涨。老蒋天天这么折腾，把恒通的收盘价拉高。但是，一到第二天开盘，市场价格又跌回到5元左右，老蒋却理也不理，再也不管恒通的走势。我实在好奇，禁不住问老蒋在干什么，老蒋显得很诡秘，不愿告诉我。
　　过了一段时间，我总算弄明白了。原来，老蒋是恒通公司派往STAQ市场的代表。恒通公司想要在STAQ市场实施它的配股计划，也就是圈钱，它的配股价定的是5元。当时市场的形势不好，眼看恒通公司的股价就要跌破5元，公司的图谋将泡汤。所以，老总命令老蒋每天收盘以前，把恒通的股价做上去。恒通公司确实深谙资本市场之道，在那个时候，就懂得在股市玩这种把戏。老蒋的做法给我好好地上了一课，我明显地感到对股票市场的认识上了一个层次。在我心目中，股市本是一个纯洁、公平、充满吸引力的地方，没有想到，背后竟有这么无耻的勾当。
　　恒通后来确实如愿以偿，从STAQ市场骗走了一大笔钱。但是，不知有多少单位和个人因此血本无归，身受其害。

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　　在STAQ市场上涨到147点的这波行情结束以后不久，这个市场又回到了半死不活的沉寂状态。在下跌途中，我又买回来一部分当初高价抛出的股票，没有几天，就被套住了。毕竟STAQ市场不是一个很规范、活跃的市场，知道的人很少，参与者则更少。
　　我每天准时到市场报到，看着清淡的行情，实在无事可做。不过，那一段时间，我结识了许多后来在国内证券、期货市场颇有作为的朋友。因为我们公司在北京地区也非等闲之辈，具有相当的影响力，我又掌握着公司证券投资这一块令人羡慕的业务，所以，那时他们也愿意和我交朋友、合作。"联办"确实是一个藏龙卧虎的地方。别看"联办"中一个个非常年轻的小男孩、小女孩，他们大多并非出身普通人家，而是具有极为深厚的背景、根基。有的来自军队大院，有的父母是人行重要的司、局级领导，有的是国内大名鼎鼎的金融机构老总的孩子。在和他们的接触中，我大开眼堺，逐渐摆脱了狭隘的股票投资的观念，对金融市场的动作方式有了全新的认识。那一段时间，我结识了一位朋友，他做股票的胆识和手法让我大吃一惊，我做梦都想不到会有这样的人和这样的炒股手法。
　　一般单位的领导或者个人投机者，总觉得炒股票是一件风险很大的事情，往往不敢把全部资金投进股市，更不会高息举债到股市去博杀，这是不可想象的疯狂举动。而我的这位朋友，行为方式和一般人完全不同。早在1993年初，他就通过特殊的关系控制了一家金融机构，1993年7、8月，他在上海股票市场跌到1 000点左右时，利用那家金融机构无穷无尽的资金来源，开始把巨额资金投入上海股市抄底。我们知道，从1993年到1994年，上海股市的状况并不好。很长一段时间，上证指数一直在阴跌之中。我的那位朋友，一次一次把借来的资金投入股市，但是，市场无休止的下跌把他牢牢地套在里面，浮动亏损惊人。但从表面上看，他似乎并不担心。有时候，我们大户室中的几个人因为行情清淡，大家闲着无事可做，就在一块玩牌，这位朋友也会来凑热闹。他在玩牌时表现得若无其事，别人根本看不出来他内心巨大的精神压力。我估计，那时他至少已经有几千万的股票投资浮动损失。
　　我非常为他的结局担忧。这种豪赌一旦失败，他肯定会身败名裂。不过，后来我才知道，我有点杞人忧天。我的这位朋友并非一般人物，他之所以这样胆大妄为，做一些平常人不可想象的事情，是因为没有后顾之忧，出了事情有人扛得住。特殊的政治、社会背景是他的坚强后盾。一般人这么做，稍稍出点意外，很可能就会死无葬身之地。

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中国古代有一个传奇故事，说伍子胥因为过于忧虑，一夜之间愁白了头。我总觉得这种说法太夸张了，世上不可能真有这样的事情。然而我在股市中的亲眼所见，使我完全相信这是真的。
　　1994年初的一天，我偶然碰到了那一个几个月没见的朋友，突然发现他的头发似乎白了很多，其实那时他才20刚出头，比我还小四五岁。短短几个月，一个人会发生这么大的变化，我非常吃惊。后来想起来，那一段时间正好是上海股票市场跌破1993年的铁底770点的时候。上海股票市场的指数在1993年到1994年之间，曾经有很长一段时间，每当跌到770点附近，市场就会大幅反弹，所以，当时上证指数770点被市场各方看成是铁底。我的那位朋友本来在市场中的浮动亏损就不小，现在，市场的铁底被打漏，他更是雪上加霜，巨大的精神压力终于使他愁白了头，也就不足为奇了。
　　不过，1994年8月，我的这位朋友时来运转了。上海股指在跌到325点以后，正攵府迫于股市崩溃的危险，终于出面干预。上海市场在短短一个月时间，指数就从325点涨到了1050点，许多股票的价格涨了三四倍。我的那位朋友因为越跌越买，平均成本已经很低，这一次股票的大涨，不但使他全线解套，而且还获得了暴利，可能赚了5000万元以上。我从这位朋友的股票操作经历中受到了巨大的启发，对国内股票市场和股票投资有了一套自己独特的想法。
　　首先是对股市风险的观念有了全新的认识。股市有风险吗？几乎没有人会认为股市没有风险。但是，如果股市运动是循环的，比如说早期上海市场的股票指数，从1992年到1995年，几年之间一直在300点到1500点来回波动；或者像美国股票市场一样，从20世纪50年代开始，从长远看股票指数一直在稳步上涨，那么，投机者只要操作稍稍聪明一点，不干太愚蠢的事，在一定的意义上，股票交易其实一点风险也没有。为什么？700点时买进的股票，市场跌到300点时你肯定会有浮动损失，但是，只要没有谁能强迫你必须在300点的时候把股票卖了，把浮动亏损变成实际损失。如果你坚持下去，反正市场早晚有到1 000点，甚至1500点的时候，你非但不会亏钱，反而能赚钱。
　　其次，为什么我强烈反对投机者涉足垃圾股？因为垃圾股即使在大牛市中也可能使你赔得倾家荡产。有可能无法分享市场循环波动带来的巨大收益。
　　再次，我认为，参与股票交易的股民，对市场指数的高低，只要有一点基本的常识观念，就不会犯大错。一般投机者不应该在市场已经涨了一大截以后再匆忙杀进股市。不过，指数的高低总是相对的，判断起来并不是很容易。我发现，即使一些市场老手，很多时候，也会神志不清，对市场走势缺乏宏观的判断力，分不清市场价格是高了还是低了。举一个例子，2000年8月，我遇到原来我手下的一位交易员，那时他已经是一个大机构的股票操盘手了，手里至少掌握着三五千万的资金。当时，上海股指在2200点左右。因为我全身心投入期货交易以后，已经不太跟踪股市的日常波动，但对市场大的走势还是知道的。他问我对市场的看法。也许是我在场外的缘故，既有一定的市场经验，又没有自己的利益在里面，作出的市场预测就比较客观，也容易准确。
　　我说："股票指数已经涨到了2 200点，还有什么好做，把全部股票抛出去。即使市场再涨200点、300点，也没有什么可惜的。而且，我认为根本就涨不上去。"我的那位朋友还在等上证指数涨到2600点呢！我感觉他整天在市场进进出出，对市场价格的高低明显心中无数，缺乏常识，可能是离市场太近了。所以，我以为，股票市场的投机成败，主要不是靠知识，而是靠信念；主要不是靠智慧，而是靠胆量，你敢赌吗？你对中国股市有信心吗？有信心，你认为中国股市不会关门，而且市场指数最终会涨到2000点、3 000点，你就可以去赌。没有信心，就不要涉足股票市场。就目前的股市而言，根据我的炒股理论，上海股指已经跌了4年左右，指数从2 200多点跌到了1 200点，又是一个难得的好机会。

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　　1994年上半年，上海、深圳股市一直下跌不止，STAQ市场更是死气沉沉。我们单位的资金也被套住了。不过，因为刚开始时我赚了47万元，有时候我做短线也赚了些钱，所以，总的说来，我们的损失并不大，只是把原来赚的一部分利润赔了回去。1994年7月底，上海股指跌到了400点左右。有一天，我们单位的一个副总突然给我下了命令，让我带500万元资金，立即准备飞往上海，去抄上海股市的底。事后看来，这是一次非常英明的决策。我匆匆地赶到上海，住在新亚大酒店。第二天，我又到中创上海浦东营业部，开始买进股票。当时，上海股市的特征属于非常典型的熊市末期，股民惶惶不可终日，市场弥漫着极为恐慌的气氛。媒体上的观点也很悲观，有人预测市场可能会跌到180点，有人甚至认为上证指数有可能跌到80点。因为盛情难却，我们应邀参加了一个由上海著名的股评家忠言主持的讨论会，讨论当时的市场行情，但我其实对此一点兴趣也没有。在我看来，在上证指数300多点买进股票，从长远的角度看，一点风险也没有。还有什么好讨论的呢？现在需要的是行动。我本人早在一个月前，就已经替另外一家公司投资股票，虽然被套牢了，我却没有任何恐慌的感觉。
　　按照我的理解，既然我们单位的老总决定投资500万元做上海股票，我的任务就是具体操作一下，把所有的钱换成股票而已。上海市场在跌破400点以后，依然没有见底的迹象。我明显觉得市场短期还有下跌的可能。所以，第一天的操作中，我只投入了四五十万元的资金。第二天，我又买进了大约50万元的股票。我的想法是，市场越跌，我买进的数量应该越大。不过，因为当时市场下跌的速度太快，刚两天，我前面投入的资金就有了十多万元的浮动亏损。
　　不知是什么原因，第二天晚上，我的顶头上司突然在电话中变得保守起来，他让我们不要再继续买进股票。我听了以后，很不以为然，觉得这时候其实应该更加大胆。按照我的想法，第三天我们就把剩下的资金全部买成股票。然后就等下去，直到市场反转。当然，我还得听从他的意见，刚投入了100万多一点的资金就停止操作。
　　1994年8月1号前的两天是周六和周日，和我一起去上海的同事因为没有到过杭州，我利用周末时间陪他去了一趟西湖。星期六早上，杭州的各大报纸就刊登了国务院干预股市的三大政策。我为自己只买进了这么少的股票感到非常遗憾。
　　在股市暴涨了几天以后，我就把手头的股票全抛了。钱是赚了，但相对于我们准备的500万元资金，在如此重大的市场机会面前，这一点可怜的利润，在我看来，非但不是投资成功的证明，而是一次严重的失误。当然，也许对于作出最高决策的领导来说，赚钱就是成功，无论多少。
　　对于一个市场操盘手来说，一两次交易之中出现亏损是一件非常普通的事情，没有什么可以大惊小怪的。但是，面对重大的历史机遇，你却只赚了点小钱，这种错误是无法原谅的。很多年以后，我依然对丧失这次千载难逢的机会而耿耿于怀。
　　历史性的大底倒是抄到了，但收获却不是很大。那一段时间，因为一个偶然的原因，我认识了和我们单位关系非常密切的一家大公司的老总。他们单位有大量的闲置资金，却没有专门的投资、操作方面的人才。而我当时对证券投资、金融交易方面的了解已经比较专业。我帮他们策划了几笔大的业务，其中一项就是由他们出资，到内蒙古申购新股--蒙电股份，我在北京和呼和浩特之间来回奔波，最后他们赚了不少钱。后来，我们之间建立了良好的合作关系。他们对我非常信任，决定聘请我为他们公司理财，由我全权调动资金，负责各个市场的实际操作。从此以后的几年，我身兼两职，不但为自己单位从事股票、期货交易，更主要的精力则放在了另一家公司身上。我把那家公司的资金完全作为自己的钱看待，本书后面章节所描写的股票、期货交易经历，主要和那家公司有关。

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3误入"期"途，身陷泥潭
　　"男怕入错行，女怕嫁错郎。"一个男人进入了期市投机，这句格言用在他身上就天衣无缝了！
　　--作者补记
　　年轻人往往情不由已，难以自扼，整个品性和涵养还没到此地步。
　　--《傅雷家书》
　　在这个年纪，即使理性上认识到，也未必能够心甘情愿地接受，只好慢慢磨练。
　　--《傅雷家书》
　　人生的大部分时间都是在平淡中度过的。单调的日常生活注定不易给人留下深刻的印象。但是，每一个人的生命中总会有难以忘怀的岁月。之所以难以忘记，往往是这一段时间发生了一些很特殊的事情，可能在一个人的一生中影响深远，不能轻轻地抹去。在我的记忆中，1994年11月到1995年11月，是我过去的人生经历中最为惊心动魄、起伏不停的一年。
　　1995年春节期间，我承受着国债期货交易亏损的巨大压力，在痛苦、焦虑中度日如年。2月份，柳暗花明，绝处逢生。"327"事件中，一次偶然的巨大成功使我品尝到一种无法言说的狂喜、愉悦和幸福。5月，幸运女神又一次光临。5月18日，正攵府停止了国债期货，连续三天，股票市场急剧上涨，我手中的股票像坐上了直升飞机，一下子从丑小鸭变成了白天鹅。可惜，意外的惊喜还没有来得及仔细品尝，又一个偶然事件的发生，一切烟消云散，纸上富贵一场，我又从天国的梦中跌回到冰凉的现实。六七月，酷热的夏日，我战战兢兢踏入商品期货市场，然而，结果却又是出人意料。良好的心态、合理的交易策略、我在技术分析方面一点微弱的研究优势，外加运气，我完全依靠自己的力量，独立操作，取得了难以置信的成功。8月，一个我敬重的朋友，一个善意的消息，却让我兵败苏州红小豆，出现巨额亏损，把我推进了万劫不复之地。从此，很长一段时间，我在暗无天日、绝望、沮丧的心境中挣扎。我在与市场搏斗的同时，更与自我人性中的恐惧、贪婪、焦躁、冲动等等根深蒂固的本能作生死的较量。一次又一次，我企图自己的双手抓住自己的头发，脱离地面，结果当然徒劳无益。我被自我一次又一次打倒，却不知道敌人在哪里。1995年底的那几个月，因为红小豆市场上的恶性亏损，我在期货交易中进入了一种迷幻的状态，丧失了投机者最基本的理智态度。我的行为完全像西班牙作家塞万提斯笔下的那个古代骑士，抱着良好的愿望，自以为是，光天化日之下把客店当作城堡，把风车视为巨人，四处闯祸。
　　这一年，我的命运就像坐着过山车，上天入地，急速变化。"上穷碧绿下黄泉"，我独自一人徘徊在天堂和地狱之间。而这一切，皆缘于期货投机。

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　　在1994年下半年进入期货市场以前，我已经有两年左右的股票交易经历。进入期货市场，是一个极为偶然的原因。1994年下半年，股票市场在八九月份短暂地火爆了两个月以后，变得异常清淡。我每天盯着股市，却无事可做。行情让人觉得非常无聊，只能喝茶、看报、闲聊。而这一段时间，上海、深圳股票交易所的国债期货开始火爆起来。虽然我每天都到股票市场，却对这个新东西反应迟钝，很长一段时间，我甚至不知道有国债期货这回事。这可能和我的性格有关，我一向只注意自己感兴趣的东西。
　　当时，我开户的证券公司，其实早已开通了国债期货交易，已经有一大帮散户乐此不疲，沉溺其中。虽然只有一墙之隔，我却完全不知道那边发生了什么事。偶尔路过散户大厅，看见很多人围坐在一台显示器前，不时地发出唏嘘声，我简直莫名其妙，不知道他们在发什么神经，也没有兴趣去打听。
　　有一天，我正坐在自己的房间里看股票行情，突然，外面的大厅里传来了一阵震天动地的欢呼声。我不清楚发生了什么事，连忙问旁边的一个朋友。他说："可能是这帮散户做国债期货赚大钱了。"这时，我才了解到国债期货。也许是一种投机者的职业敏感，对赚钱的机会总是不愿放过，我马上找人了解国债期货。有一个散户朋友，我现在已经记不清他的名字了，自告奋勇地向我解释了一大堆国债期货的知识。说做国债期货比炒股票好得多，又能做多，又能做空，看对方向几天就能赚几倍，他的好几个朋友已经发大财了等等。我似懂非懂，就找来了报纸、杂志开始研究，大概明白了是怎么回事。
　　我马上从自己的电脑中调出国债期货行事，只看了一会，就立刻被吸引住了。我觉得国债期货和股票行情差不多，涨涨跌跌，也用K线图记录价格变化，用各种技术指标预测市场走势，这些都是我熟悉的内容。惟一不同的也就是国债期货的风险比股票大，由于杠杆原理，少量的投入就会产生巨大的盈亏。
　　看了一两天的行情以后，我感到有点眉目了，很想入市试试。让我现在不太理解的是，那时，我的风险意识还是很强的。知道这玩意不能胡来，要小心点。所以，第一次，我只投入了很小的一笔钱，大概是4万元左右。
　　　　我忐忑不安地注视着国债期货的盘面变化，寻找着我有把握的交易机会。虽然投入的资金量微不足道，第一次玩这种游戏，在兴奋的同时，我还是有一点紧张。那一天下午，我终于看到了一次机会，根据自己的一点盘面感觉，我鼓起勇气买入了国债期货314品种（也可能是315）。新手的运气总是不错，一入市我就有了账面利润。
　　和平时看待股票的方式一样，我盯着行情变化，没有马上平仓。看了一会，我就感觉市场有点不对劲，可能是在股票操作中形成的一种直觉，我认为国债期货过一会可能要跳水。我又打开了日线图验证自己的判断，发现市场在我买入之前一直在涨，每天的K线几乎全是大阳线。想到在此以前，我竟然没有仔细地研究过市场前一段时间的走势，对市场的疯狂一无所知，我吓了一跳，立刻把手中的多单平仓了，我可不想自己第一笔交易就遭受损失。
　　令人惊奇的是，我平仓离场后不到5分钟，国债期货真的跳水了。一瞬间，有的品种直线下跌，最大跌幅达到4元。市场走势的惊心动魄让场内所有人都目瞪口呆。如果我没有及时平仓的话，我的第一次交易就会陷入暴仓的境地，不但账面上的资金会赔得一干二净，而且还会欠营业部一笔钱。我被市场的巨大波动吓出一身冷汗，切切实实地感受到了国债期货的风险。我在庆幸的同时，也对自己及时、果断的行动，有点自鸣得意。
　　我的那位散户朋友可糟透了，当时我还不知道。那天收市以后，我看见他匆匆忙忙地往外走，就问他有什么事。他说："我得回家取6万块钱，过一会补给营业部。我穿仓了。""穿仓了？"我简直不敢相信自己的耳朵。我知道他的大概情况，上午他的帐户上最少还有10万元资金怎么这么快就赔到了回家取钱的地步？看着他转瞬即逝的背影，我心里非常难过。十多万元，那时对一个普通老百姓来说，可不是一笔小数目。从那一天以后，我再也没有见过那位朋友。后来才知道，我入市的那一天，刚好碰上国内几大机构主力联手操纵市场、打压价格，是国债期货短命的几个月行情中，很少的几次大幅下跌走势之一。

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主力们当然知道市场什么时间开始下跌，会跌到哪儿，盘面上蜿蜓曲折的图形，就像是有人早已画好的。就市场短期走势而言，一切都是庄家说了算。在一个弱肉强食的市场，散户投机者的命运，就像天空中一只断了线的风筝，一会儿上升，一会儿下降，根本不由自己决定。散户的资金、心理承受能力、市场经验决定了他们注定是市场波动的牺牲品。市场主力只要略使小技，一次诱多、一次诱空、一次震荡，就可以把大多数跟风散户赶尽杀绝。这一切，当然是我后来才深刻地体会到的，也为此付出了巨大代价。
　　过了好像不到一天，国债期货就从那一天下午的暴跌阴影中走出来。市场价格不但恢复到我入市时的点位，而且更上一层楼。一大帮散户在主力的这次清洗行动中命丧九泉。但市场又回到了上升的轨道，仿佛什么事也没有发生过。
　　我的第一次交易虽然没有赚多少钱，但国债期货的刺激性、吸引力确实是股票市场远远不能比拟的。如果把做股票比作吸烟的话，那么，做国债期货就完全是吸毒。一旦上瘾，就再也无药可救了。我全身心地投入国债期货市场，对股票交易再也不感兴趣。刚开始时，还比较谨慎，交易量也不大。过了一段时间，胆子就逐渐变大，投入的资金越来越多。那时的行情波动幅度惊人，国债期货的保证金又低，每天输赢百分之五六十是极其平常的事。我刚入市投资的那一点钱，不到一两个星期就赔光了。显然，我没有从损失中吸取任何经验教训。我眼中看到的只是巨大的市场机会，巨大的利润。那点损失算什么，抓住一次小波动赚的钱就绰绰有余。
　　期货交易的特点就是，即使是一个傻瓜、笨蛋、白哧，只要是个人，闭着眼睛进去赌一下，也有50%赢的可能。每个市场新手不会天天输，一次钱也没有赚过。尽管从帐户资金上看，很多人的本金在一天天地减少。但是，偶然的几次交易赢利，会使大多数投机者产生一种幻觉，认为迟早有一天，这些赔掉的钱会重新回来，只要坚持下去，还有暴富的机会。
　　在投机市场，这种心理不但普遍地存在于新手之中，即使在市场中摸爬滚打多年的老手，也往往看不清这一点。但这其实是一个邪恶的陷阱。对于大多数人来说，期货交易的结果
　　--损失是早晚的事，是一定的，而要把以往的亏损赢回来，则几乎是不可能的。但是，有几个人对市场会有如此清醒的认识？在进入市场的初期，我当然也高明不到哪里去，也是抱着这种想法，在期货交易这个泥潭中越陷越深，结果难以收拾。这中间当然有很多次的赢利交易，否则我也许就不会满怀希望地坚持下去了。但总的结果是赢少赔多，损失惨重。
　　在进入国债期货市场以前，我在股票市场很喜欢进行短线操作。由于股票的风险比期货小得多，再加上我的短线感觉、反应、技术不太差，偶尔几次，在很短时间内我就赚到了不少钱。所以，我在股市的业绩相当不错。进入国债期货市场以后，我依然沿用原来短线交易的方法，当然，那时我也没有别的交易策略。我每天频繁地买进卖出，感觉市场要涨就买入，感觉市场要跌就卖出。有时一天可能交易十多次，又买又卖，忙碌不堪。显然，这种交易方式并没有什么道理可言，更谈不上对市场走势做仔细、深入的研究分析。只是跟着自己的感觉走，本能地对市场波动做出反应。当然，每天收市以后，我在家也研究市场的日K线等中长期走势图。但是，这种研究的目的，也只是为了预测市场第二天的短期走势，到底是涨还是跌。
　　遗憾的是，本来那时候我的市场知识就很肤浅，对市场的分析和研究也很幼稚，好不容易前一天晚上在家琢磨了半天，对第二天的市场走势总算有一个稍为客观、冷静的判断，一进入交易大厅，我这点可怜的、粗糙的理性思维成果马上被抛到九霄云外。
　　行情显示器就像有一股魔力，我一坐到那儿，就立刻被上面闪烁不定跳动的数字牢牢抓住，完全失去自我，成了市场短期波动的俘虏。行情上涨时，在乐观、狂热的市场氛围支配下，我的思维、情绪也跟着看涨，仿佛市场会无休无止涨下去，一直涨到天国；行情下跌时，在悲观、恐慌的市场氛围支配下，我的思维、情绪也跟着看跌，仿佛市场会无休无止跌下去，一直跌到地心。我就得不由自主，完全无法控制自己的交易冲动。害怕市场上涨，我却没有做多；害怕市场下跌，我却没有做空。我不愿意失去一切交易机会，在我看来，这简直是傻透了，明明眼前有赚钱的机会，你为什么不赶快进场，白白放过呢？所以，只要市场一有风吹草动，哪怕是一个极为偶然的随机变化，一次小到不能再小的价格波动，我都把它作为入市的机会。
　　风险观念，这个投机者最需要具备的基本常识，当我进入市场交易大厅以后，已经对我没有任何约束。在买进卖出之中，我完全被贪婪、恐惧还有希望等心理的因素、人性的因素所支配。

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　　　　　小时候看过一个寓言故事，说的是有一个人总是梦想着发大财，一天到晚脑子里想的都是黄金。有一天，他路过一家金铺，看见柜台上摆了很多黄金。他的眼睛一直盯着那一堆黄金，不由自主地走过去，伸手就往自己的怀里装。
　　当他被送到官府以后，有人问他："你怎么会在光天化日之中，去拿人家的东西？难道你没有看见周围有这么多人吗？"他回答说："当我见到金灿灿的黄金时，我眼里只有它，哪里还有什么人啊！"之前我一直不太理解这个寓言的含义，觉得荒诞不经，世上哪有这种人呢？现在回想起来，我在国债期货市场上的行为，不就是那个古代傻瓜的现代翻版吗？简直一模一样，眼里只有机会、利润、金钱，没有任何内在和外在的约束，没有风险意识。而且，我以为，在金融市场中，不论过去、现在、将来，都有许许多多像我这样的人。金融交易的魔力，使大多数投机者一旦身处其中，就会迷失方向，失去最基本的理性思维能力和自我控制，沉溺其中而陷入无法自拔的境地。
　　就这样，那一段时间，我不停地在市场中买进卖出，忙忙碌碌。有时候赚，有时候赔。赚的时候，幻想着自己的资产一直以这种速度增长，过几天就会超过比尔·盖茨。赔的时候，虽然自己的情绪和目标会暂时低落，但是，一旦进入下一次交易，这种不佳的状态就马上被忘记，希望又在向我招手。
　　这种交易方式，结果注定不会好。也就是做了两三个月的国债期货，我就赔了一大笔钱。记得有一天，我做多国债期货316品种，由于没有经验，我选择的这个合约是即将面临交割的现货月份。因为现货月成交清淡，我在市场方向判断错误的情况下，根本无法在损失较小的时候及时退场。我一平仓卖出，市场价格就大幅下挫。有一次，因为我的卖单，盘面价格一下子就跌了一块钱。没有办法，我抱着一大堆多单，却只能眼睁睁地看着市场价格下跌而束手无策。结果，那一天的损失是我十年期货交易中最大的一笔。
　　1995年春节，我是在痛苦和焦虑中度过的，真是度日如年。期市放假了，但我的一大堆亏损怎么办，我怎么才能补回来？我一天到晚想着这一切。春节本是祥和快乐的日子，而我却一点兴趣也没有。我焦急地等待市场开盘的日子，恨不得自己第一个冲进市场，立刻把损失夺回来。为了摆脱烦恼，我每天都花大量的时间制作国债期货的图表，在图上画着各种各样的线，判断、研究市场未来的走势。

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4绝处逢生
　　　　--国债期货327之战
　　　求胜意志强烈的人，一定会寻求各种方法来满足其求胜的欲望。
　　　--佚名
　　　命运有时候用我们的缺点推动我们前进。
　　　--拉罗什富科《道德箴言录》
　　　1995年春节过后，怀着强烈的取胜欲望，我来到交易市场。我觉得我不能被市场打倒，一定要赢，而且，也一定能把以前失去的一切赚回来。我不知道我的自信来自哪儿，反正，当时这种预感非常强烈。从后来发生的事情看，这种感觉似乎有点神秘。也许是春节之中整天泡在图表里，我培养出了一种敏感的读图能力。
　　有一天，我在研究上海国债期货327合约的图表时，突然来了一股灵感，觉得这是一个典型的上升平台。即市场价格在长期上升以后，高位形成了一条狭窄的盘整带，在不足一元的空间中，市场价格来回波动。从日K线图上看，阴线只是偶尔出现，而且又小又短，明显表示市场做空的力度不足，或者说空头根本就无力把价格打压下去。在这种情况下，一旦市场价格突破前一段时间形成的阻力位，后市将出现大幅飙升的走势。所以，做多潜力巨大。发现了这一点以后，我既激动又紧张，立刻感觉到机会就在眼前，我翻身的日子就要来了。我着手调整自己的交易思路，不再频繁地短线交易，把注意力全部集中在327合约的走势上。
　　我先试探性地买了一点，但是，市场上方的压力似乎非常沉重。从盘面上看，多空双方楚汉相争，两军对垒，几乎到了疯狂的地步。多头主力在低位挂了几十万手的买单，空头主力也不甘示弱，针锋相对，挂出了几十万手的卖单。谁都想垄断、操纵行情，但看来谁都没有一锤定乾坤的胜算、把握。这种局面僵持了好几天，市场价格好像稍稍上涨了一点，但幅度不大。我又加码买入，因为心里不太塌实，我也不敢过于鲁莽，大规模地出击。
　　那一段时间，盘面显示出的气氛非常紧张、压抑，成千上万的卖单有时候简直令我窒息。我没有去打听消息，也不管市场主力是怎么想的，每天只是紧紧地盯着市场走势。虽然我也不敢肯定市场未来究竟会怎么走，但是，一看到自己画的那张327日线图，我就信心百倍，因为我的图表告诉我，多头会赢，我坚持自己的思路没有动摇。、
　　1995年2月22日下午，我越来越觉得，市场被压抑得像一座火山，随时可能爆发，行情向上突破已经迫在眉睫。碰巧，那一天下午，我的一位朋友到营业部来看我，他知道我有很多327的多头头寸，鼓励了我一下。我的内心似乎受到了某种暗示，我鼓起勇气、咬紧牙关，又加码买入。这时，我手中的327多头合约数量已非常庞大。
　　现在想起来，那一天我的行动真是大胆、鲁莽之极。也许是初生牛犊不怕虎，我根本没有意识到我承受的风险其实是多么的大。假如327事件发生的那一天，财政部出台的消息不是利多而是利空，结果会怎么样？在判断失误的情况下，我的损失将会多么巨大？我简直不敢想象这样的情形。也许随着年龄的增加，市场经历中痛苦的事太多了，我现在已经无法完全理解当初自己的举动。是疯狂、鲁莽，还是勇敢、智慧？这也许取决于你从什么角度看。如果以成败论英雄，因为结果是好的，所以，当时我所做的一切都是对的。如果从一个投机老手的立场看，这种交易手法就是自取灭亡之道。偶然的好运这一次可能帮你大忙，下一次可能让你尸骨无存。后来发生的一切证明，尽管有时候年龄和经验可能是一种束缚人的枷锁，但从长远的观点看，年龄和经验无疑是一笔极为宝贵的财富。
　　说来奇怪，那一天我持有庞大的327多单，心中却没有丝毫的恐惧、焦虑、不安，我很平静地回家，在充满期待的心情中度过了一夜。
　　1995年2月23日，这一天，中国金融市场出了一件震惊中外的大事--"327"事件。很多人都不会忘记这一天，这也是我的生命中最激动人心的一天。
　　那一天，我记得北京的天气格外好，春光明媚，和风舒畅。正好我弟弟要回浙江，一大早我就把他送到机场。回来的路上，我已经知道了财政部关于1992年3月期国债贴息的消息。我知道，这一段时间我梦寐以求，一直盼望、等待的事情就要发生了。今天，国债期货327合约很可能会突破多空双方僵持的局面，在重大利多消息的刺激下，大幅上涨。到了营业部，我马上给中创上海浦东营业部的经理打了一个电话，对今天市场可能出现的情况交流了一下看法。尽管过去了十年，他最后一句话我依然记得清清楚楚："盖子就要被掀翻了！"果然，9点钟上海交易所一开盘，国债期货各品种就跳高了近一元，而这仅仅是空头噩梦的开始。我手中持有的327多单有了巨大的浮动利润。那一刻，我内心的激动、喜悦、兴奋简直难以言说。但是，我并没有变得不知所措，而是表现得非常冷静、理智、清醒。这两种矛盾、冲突的东西竟然同时发生在我身上，到现在，我对当初自己表现出来的这种态度还非常惊奇。我知道，虽然赢利可观，但现在并不是获利卖出的时机，相反，我应该继续买进。我又大胆出击，以市价买入了不少，记得成交价格是150元。
　　这一天，我的交易室中挤满了人。我在国债期货上赚大钱的消息一下子就传开了，营业部的老总，各个部门经理，我认识不认识的朋友都来给我道喜，与我一起分享快乐。我大约是在151元左右抛出自己手中的327多头，最后只留下了一点319的多单。这一次的交易利润弥补了我前一段时间的所有损失还绰绰有余。人的命运是如此的无常，前一天我还被沉重的亏损压得喘不过气来，一夜之间，却又反败为胜。此后很长一段时间，我还好几次从睡梦中惊醒，怀疑这一切的真实性。
　　对我而言，这是一场豪赌。我不知道赌输了会怎样，但事实是，我赌赢了。也许，有时候无知也是一个人的福吧。一个非常偶然的因素使我赢得了这场睹膊。这一点，即使在当时，我心里也非常清楚。但是，一个人一旦获得了如此辉煌的成绩，无论是旁观者还是自己，都会有意无意地把这种成功归因于投机者的主观因素，而对事情发生的偶然性的一面往往视而不见。成为王侯败为寇，这是古往今来大多数人最自然、正常的心理。然而，对于一个职业的投机客来说，这并非是一种明智的态度、科学的态度。
　　这次成功的交易把我从前期亏损累累的困境中解放了出来。但是，它也在我的思想中助长了一个危险的观念：期货交易的损失并没有什么可怕的，我总有办法赚回来。我明显地小看了投机市场隐含的巨大风险。《老子》说：福兮祸所伏，祸兮福所倚。这次偶然的成功又为我以后的不幸埋下了种子。这是后话，暂且不提。
　　那一天晚上，朋友们让我请客。我记得是在学院路附近的一个傣家村餐厅，我所在营业部的30多个职员挤满了饭店的大堂。终于摆脱了春节期间那种焦虑、痛苦的折磨以后，无论是肉体还是精神，我都有一种虚脱的感觉。那一次交易结束以后，很长一段时间，我都没有去市场。我到了杭州，在西子湖畔和灵隐寺逗留了两天，也算是对自己、对命运的一种酬谢吧。

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　　5苦闷的求素
　　哲学家必须从感觉世堺的"洞穴"上升到理智世堺。
　　--柏拉图
　　没有人给我们智慧，我们必须自己找到它--这要经历一次茫茫荒野上的艰辛跋涉--没有人能代替我们，也没有人能使我们免除这种跋涉，因为我们的智慧是一种我们最终赖以观察世堺的观点。
　　--马塞尔·普鲁斯特
　　当我再次来到国债期货市场时，327品种已基本退出历史舞台。市场多空双方在交易所的斡旋下开始协议平仓。319品种成了国债期货最后的疯狂绝唱。我摆脱了前期重大亏损的困扰，心里感到格外轻松，重新活跃在国债期货市场上。这时我已经逐步认识到，期货交易中心完全凭市场感觉、频繁的短线操作难以取得成功。我希望更进一步地理解市场，能够把握市场运动的脉络，找到投机取胜的规律。
　　我尽可能找来所有市场投资方面的书籍，认真研读，可惜那时这方面的书刊很少。有时，好不容易看到有一两本关于投资的书，层次也很低，大多数是关于市场技术分析、价格预测方面的内容。有关投资理念、交易策略、技巧和投资者心理等深层次的问题，根本没有涉及。因此，很难满足当时我强烈的求知欲望，也解决不了我心中的疑问。现在市场上有大量的国外翻译过来的投资名著，也有不少国内投资者的著述，这种情况那时简直不可想象。从某种意义上说，这也反映出这些年来中国金融市场的重大进步，投资者的素质有了大幅度的提高，投机者的知识、策略、技巧、眼光已今非昔比。
　　记得当时最为流行，最受人欢迎的书是台湾作者张龄松所著的《股票操作学》。这本书也是有关市场技术分析的，但内容比较系统，写作上由浅入深，通俗易懂。我曾经花了很长时间来学习、研究书中介绍的各种市场预测工具，包括K线、移动平均线、乖离率以及传统的图表形态知识等。应该说，这本书为我在市场价格预测、技术分析方面打下了基础，在后来的交易也有一定的价值。
　　但是，这本书也使我在期货交易的路上，走了一段很长时间的弯路。书中第三章K线理论的部分内容，曾让我对市场价格预测走火入魔，误入歧途。例如，作者详细阐述了用一根K线、两根K线、三根K线分别预测市场第二天、第三天、第四天走势的理论，还从台湾的证券市场中抽取了大量的案例作为证明，看似科学，好像市场的未来走势可以提前预测，一切都在把握之中。实质上，这套理论荒诞不经，根本经不起市场实践的检验。

1994年、1995年的股票、期货市场，大多数市场参与者的投资知识还少得可怜。作为一个市场新手，有时候我好不容易买到一本投资方面的书，简直欣喜若狂，甚至会把它当作枕中秘宝而不肯示人。至于书中内容是否准确，有没有价值，我并没有足够的判断力，也很少考虑。我刚刚买到《股票操作学》时，完全把它奉为圭臬，作为绝对真理接受。

你知道，一个投资市场的新手最渴望知道的事情是什么？

是明年的股票、期货价格？

　　不！

　　是下个月的股票、期货价格？

　　不！

　　是下周的股票、期货价格？

　　不！

　　一个投资新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微远一点、时间稍长一点的事情他就完全不会再去思考，也不会感兴趣。这就是一个市场新手最真实的投资心理。所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够立竿见影地看见效果。而离他们稍远的东西，在他们看来，往往因为无法把握而显得虚无缥缈。

　　确实，谁不想短时间、一夜之间快速地获利呢？大多数股票、期货市场的新手，本来就是抱着这样一个目的、愿望来到市场的。市场认识肤浅、没有足够的经验、缺乏耐心等因素、必然会使一个人抱有这种心理，这也是极为自然、正常的。所以，当我一看到《股票操作学》时，就立刻被其中第三章的K线理论吸引住了。用一、二、三根K线就能预测市场短期走势，这不正是我最梦寐以求、渴望了解的事情吗？国债期货市场每天的价格波动反复无常，如果我学到一种预测技术，能够准确地提前知道未来一两天的市场价格，那我将赚多少钱？《股票操作学》的K线预测理论给我这个市场新手发出了一个错误的信息，以为市场价格短期走势真的能像书中所说的那样，可以准确预测。

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我刻苦地钻研书中的有关章节，把《股票操作学》中列举的10多种标准K线图形及其后市场预测结果牢记于心。每天收盘以后，我就把当日国债期货的实际走势图和书中标准的K线图形相对照，开始预测第二天的市场走势。做这种事情就像猜谜语，虽然我内心也不敢肯定这种预测结果是不是准确，但还是沉溺其中，乐此不疲。结果当然是有时候准确，有时候完全不是那么回事。就像闭着眼睛往地上扔一枚硬币，头像朝上和朝下的概率都是50%。

　　现代心理学的研究表明，人的记忆是有偏差、有选择性的。我当时肯定是夸大了这种预测方法中成功的次数，而有意无意地缩小了预测错误的次数。我想当然地认为，《股票操作学》在港台已经再版了几十次，它被投资大众广泛接受的程度，它的权威性是毋庸置疑的，所以，它提出的市场分析方法肯定是行之有效的。

　　每当我根据这种预测理论做了一笔赢利的交易，完全没有想到这也许只是我的运气好，而是把它完全归功于《股票操作学》教给我高明的技术；而当预测出现失误时，我总是责怪自己学习不够用功，学道不精，没有真正领会书中的思想精髓，而从来没有怀疑过这种预测方法、这种思维模式本身有什么问题。就这样，这套食之无味、弃之可惜的预测理论我一直使用了好长时间。

　　当然，凭心而论，我也不应该过多地责怪《股票操作学》的作者。毕竟我还是从书中学到了不少有用的东西。我在期货市场中遭受损失，是一个市场新手难以避免的普遍性现象。多年的市场经验告诉我，在市场预测中，本来就很难找到一套成功率大于50%的工具。各种各样的市场预测理论其实谁也不比谁强多少。一个傻瓜、一个骗子和一个真正的市场高手之间，在判断市场短期走势方面，谁也没有绝对的优势。

　　每一个市场参与者都需要一套市场预测理论。否则，他们怎么知道什么时候自己可以进场操作呢？但是，这并不意味着投机者头脑中的这套理论是一种科学，就像牛顿的自然科学定律一样精确，能够准确无误地提前知道市场的走势。

　　预测，从某种意义上说就像算卦，更多的是建立在信仰的基础上的，而不是建立在科学的基础上的。它反映的是投机者在市场操作时的一种心理需要。一个人总不能平白无故地在市场中有所行动吧！他需要某种权威、某种依靠、某种保障。无论这种权威、依靠、保障本身是否可靠，这并不重要。重要的是，如果没有这一切，投机者在市场交易时就会缺乏安全感，变得不知所措。

　　所以，即使那时我不使用《股票操作学》中的K线预测理论，我也会从别的什么地方弄一套同样貌似科学的理论，作为自已行动的指南。一个市场新手在期货交易中注定会经历亏损，无论借助于多么高明的预测工具，也丝毫不会有实质性的的改变。

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总之，那一段时间，我从书本上学到了不少市场交易方面的知识。但是，一到国债期货市场中，在实际交易时，我还是觉得心里没底。国债期货盘面价格波动速度快、幅度大，我多么想抓住每一次市场波动带来的利润啊！但是，我所学的东西似乎并不能对此给出合理的解释，也不能给我的操作、决策提供有力的支持。所以，为了跟上市场运动的节奏，我只好又回到原来的交易模式，凭感觉频繁地短线操作。有时候，我一天进出市场几十次，有的交易赚，有的交易赔。不到收市，我根本不知道今天的结果是输是赢。情绪、感觉、心态良好的日子，我的交易如鱼得水，我像个绝顶高手，一买入，市场就涨；一卖出，市场真的下跌。记得有一天，我一共做了十二笔交易，只有一笔不赚不赔，其余十一笔我都赢利。其中的一次交易，我刚买入，市场价格就大幅度飙升，大约只有几秒钟，我就赚了20多万元。反之，在情绪、感觉、心理不佳的日子，我仿佛进入了一个暗无天日的世堺，做什么，赔什么，瞎折腾一天，累得像一条狗，结果却是一塌糊涂。

　　在三四月份的国债期货交易中，我每天在市场中大赚大赔，总的结果却不尽如人意，只能勉强保持本金不亏。我对自己的这种交易壮况非常生气，开始对这场毫无取胜把握的游戏感到厌倦，我不想放弃交易，但是，面对着不可捉摸、反复无常的市场变化，我又毫无办法，没有战胜市场的力量。那一段时间，我陷入深深的苦恼之中。

　　有一天，隔壁大户室的一位朋友走进我的房间。我问他："你是怎么预测市场走势的？"他在我的电脑键盘上一顿乱敲，调出了一个KD指标。"你看，这个技术指标多灵，下面一交叉，你就买入，上面一交叉，你就卖出。"我仔细看了一下他指示的图表，简直不敢相信自己的眼睛。他说得一点也不错，看上去这个指标真是神极了，完全捕捉到了市场一段时间的涨跌变化。如果按照KD指标信号操作，赚钱就像从地上拣钱一样容易。看到我的那位朋友如此轻松、自信地解决了我百思不得其解的难题，我对自己向他提出这么愚蠢的问题简直羞愧不已，无地自容。

　　不过，也就过了两天，我就发现我朋友的那套东西好像有问题。不，简直是毫无用处！粗粗一看，市场价格的高低点和KD指标的高低点亦步亦趋，配合得天衣无缝。市场价格在高点，KD指标也在高位；市场价格跌到低点，KD指标也在低位。但是，这只是人的一种视觉偏差。其实，他们是不同步的。市场价格出现高低点的时间领先于KD指标。人的肉眼很难发现这种偏差，但我一按照这个指标交易，立刻就发现了问题。我不知道我的那位朋友是怎么用这套指标操作的，记得这位朋友毕业于人民大学。最后一次听到有关他的消息是在半年以后，可能是在1995年底，听说他因为透支交易被强行平仓，亏了60多万元。虽然这一次经历很有趣，但我并没有学到什么东西。我越来越讨厌自己在市场交易中盲目地买进卖出，就像睹膊，一点胜算也没有。我有一种强烈的欲望，想要学到一种能够预测市场变化的技术。