经济学人:新政掌权后,拉霍伊能否拯救西班牙?

欧猪五国的政权交替已全面完成，最迟执掌帅印的新任西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)终于从幕后走向台前，《经济学人》撰文提出了疑问，拉霍伊，真的是能拯救西班牙于水深火热中的那个人吗？

　　新官上任的三把“烟火”

　　西班牙新任首相拉霍伊在人民党(PP)的支持下，开展了首次为期两天的会议。人民党在11月20日的大选中大获全胜，两位副首相均来自微不足道的小党派。拉霍伊周四(12月22日)向内阁宣布，任命前雷曼兄弟(Lehman Brothers)金融家Luis de Guindos为新任财长。

　　市场此前预计拉霍伊将用烟花般绚烂的演讲打破其当选以来的沉静，但人们恐怕要失望了。他对议会信誓旦旦的讲话大多泛泛而谈，甚至没有明确的目的性。不过没有人指责新任首相的兴奋劲。

　　赤字削减行动还不如前任

　　拉霍伊重申，他承诺，西班牙将在明年达成与欧盟的协定，将预算赤字削减至国内生产总值(GDP)的4.4%，这意味着西班牙正攵府账目上将有接近165亿欧元的缺口。

　　很明显，这一数字是今年6%的赤字目标和明年赤字目标之间的差额。拉霍伊并未明确说明他如何计划填补这部分差额。西班牙正攵府削减了非正攵府组织和其他公共实体部门数量，并停止聘用公务员。但公共板块中的很大一部分，包括军队、警镲和包含健康、教育和社会服务的基本服务板块并未纳入“停止招聘”计划行列。

　　唯一较为详细的承诺是在正攵府开支方面，实施上开支反而增加了。在已离任的社会党人宣布实施“停止招聘”公共部门人员计划后，通胀上升，拉霍伊正攵府允许提高养老金。从现在所得的证据来看，前首相、社会党人萨帕特罗(José Luis Rodríguez Zapatero)在财政紧缩措施方面，做的比拉霍伊好。前者削减了公务员薪资，并将退休年龄延长至67岁。

　　这不可能维持长久，拉霍伊可能不得不另寻途径削减165亿欧元的赤字。有人说数额接近270亿欧元，这一假定表明，西班牙今年或已超出赤字目标1个百分点。西班牙储蓄银行联合会(Funcas)分析师Angel Laborda称，需填补的赤字数额可能更高，接近400亿欧元。

　　高失业率、地区性开支、银行坏账问题更为紧急

　　高失业率同样增加了正攵府开支，西班牙失业率有望比现有的23%的水平更高，这是欧盟国家中失业率最高的。此外，因经济陷入衰退给正攵府盈利带来负面影响，而未来的前景则更为灰暗。

　　拉霍伊的确称，将控制除养老金外的一切开支。但他不希望增加税收，因此，初步的调节必须来源于削减开支方面，同时，他可能还将努力抵制提高营业税。

　　尽管前财长萨尔加多(Elena Salgado)做出努力，但地区性开支同样未能受控。评级机构穆迪(Moody"s)指责道，西班牙地区性开支是导致西班牙今年无法达成的赤字削减目标的重要原因。而新任财长De Guindos将面临的首要问题是加泰罗尼亚地区7.59亿欧元的预算赤字，后者已提出了这笔资金需求。

　　更令市场困惑的是改革计划，尽管不便详述。西班牙将在明年一季度对劳动法进行修改。银行将被迫承认，因房产泡沫而导致的隐藏在背后资产负债表上的损失。

　　当银行不良贷款占总体贷款7.4%这一17年历史高位水平时，拉霍伊称，他预计明年夏季前将展开新一轮的重建和整固行动。将鼓励银行削减有毒的房地产，房价或剧烈走低至现实水平。

　　不过，西班牙国债的情况给市场提供了些许利好消息。本周西班牙标售的10年期国债得标利率低于5%。

　　但欧元区存在更为严重的问题，西班牙知道如何取悦德国总理默克尔( Angela Merkel)。拉霍伊称，西班牙结构性赤字上限将在2020年前减至GDP的0.4%。但默克尔是否会尽其所能，使投资者不逃离西班牙市场？这不得而知。