西班牙球运盛，国运衰

　　作为欧元区的第四大经济体，西班牙靠着“砖头”(房地产)成为欧盟的一道亮丽经济风景线。而西班牙25日正式向欧盟提出救援请求，成为继希腊、爱尔兰和葡萄牙后，第四个申请援助的成员国。才十来年时间，西班牙就从“四当家的”变成“四要饭的”。

　　希腊的经济规模与西班牙不可同日而语。希腊经济总量只有2330亿欧元，仅占欧元区GDP的2%；西班牙的经济规模则占欧元区的14%，是希腊的7倍之多。如果将欧元区3个其他求援国的经济规模加在一起，也只够西班牙的一半。

　　作为最大求援国的西班牙，欧盟却未必能救得了。根据IMF的报告，西班牙金融系统需要400亿欧元的充实资本金。评级机构惠誉则称，西班牙银行 需要600亿至1000亿欧元资金，也有估测说甚至需要2500亿欧元的流动性。而在西班牙求援之前，欧盟和IMF已经为救助希爱葡三国投入约5000亿 欧元的资金。救助西班牙，对自身也深陷危机、忙于财政紧缩的欧盟而言，显然捉襟见肘。

　要让欧盟从欧债危机中解围，先要让西班牙从银行危机中解套。如果西班牙近期不能获得近400亿欧元的流动性，其银行体系将很快崩溃。没有这个先 决条件，其他各类“药方”都是一纸空文。这就意味着西班牙需要从欧盟获得注资，而欧盟已同意援助西班牙，尽管在援助方式上双方还有些分歧。毕竟流动性危机 多拖一天，西班牙的企业，尤其是主要靠银行信贷的中小企业将成批破产，西班牙失业率已高达25%。光这一点，就会让新首相拉霍伊在与欧盟的谈判中做出更大 妥协。

西班牙的银行危机，实质上是银行业的流动性危机。由于西班牙宽松放贷，在房地产上投入大批资金，楼市泡沫一吹再吹。因此，西班牙危机的核心在于 房地产市场的持续泡沫。就算西班牙获得首批充实资本金，也只是银行和地产公司不至于马上破产，并没有真正解决房地产的结构性问题，成批积压的楼盘对流动性 而言是一个无底洞。